【干貨】水力發(fā)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理及區(qū)域熱力地圖

行業(yè)主要上市公司：長(zhǎng)江電力(600900)、華能水電(600025)、湖南發(fā)展(000722)、閩東電力(000993)、黔源電力(002039)、三峽水利(600116)、桂冠電力(600236)、桂東電力(600310)、西昌電力(600505)、郴電國(guó)際(600969)、湖北能源(000883)等

本文核心數(shù)據(jù)：產(chǎn)業(yè)鏈全景圖、區(qū)域熱力地圖、代表企業(yè)業(yè)績(jī)情況、兼并重組動(dòng)向

水力發(fā)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理：中游以建設(shè)和運(yùn)營(yíng)為主

從產(chǎn)業(yè)鏈情況來看，水力發(fā)電行業(yè)上游主要包括工程咨詢、原材料與設(shè)備供應(yīng)商。其中，上游原材料主要為鋼筋混泥土、鋼材等，市場(chǎng)供應(yīng)充足，國(guó)產(chǎn)化程度高;設(shè)備主要有電動(dòng)機(jī)、水輪機(jī)和變電器等。中游主要是水力發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，中游企業(yè)的最大成本為折舊，收入來源主要為發(fā)電售電收入。下游主要涉及售電主體和電力用戶，其中電力用戶用電需求不斷增長(zhǎng)，需求比較穩(wěn)定。

水力發(fā)電行業(yè)的上游工程咨詢企業(yè)包括中國(guó)電建等;原材料與設(shè)備供應(yīng)商企業(yè)包括海螺水泥、寶鋼股份、東方電氣等。中游水力發(fā)電建設(shè)和運(yùn)營(yíng)企業(yè)數(shù)量較多，以長(zhǎng)江電力和五大集團(tuán)為主，其中五大集團(tuán)下的上市企業(yè)還包括華能水電、桂冠電力等。下游售電主體為國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等央企。

水力發(fā)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域熱力地圖：中游企業(yè)主要集中在中部和西南地區(qū)

中國(guó)地勢(shì)西高東低，河流眾多、徑流豐沛、落差巨大，蘊(yùn)藏著非常豐富的水能資源。水力發(fā)電具有明顯的區(qū)域性特征，主要聚集在水能資源較為豐富的地區(qū)。中國(guó)水能資源蘊(yùn)藏最豐富的地區(qū)為西南地區(qū)，占全國(guó)水能蘊(yùn)藏總量的70%，該板塊包括云南，四川等地。從代表企業(yè)區(qū)域分布情況來看，水力發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈的中游企業(yè)也主要分布在中部和西南地區(qū)。

水力發(fā)電行業(yè)發(fā)電量熱力分布情況：四川、云南、湖北處于領(lǐng)先地位

水電發(fā)電量為行業(yè)中游領(lǐng)域的主要發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，2021年中國(guó)水力發(fā)電量最多地區(qū)為四川，水力發(fā)電量為3531.4億千瓦時(shí)，占比26.37%;其次是云南地區(qū)水力發(fā)電量為2716.3億千瓦時(shí)，占比達(dá)到20.29%;再次是湖北地區(qū)水力發(fā)電量為1531.5億千瓦時(shí)，占比達(dá)到11.44%。

水力發(fā)電行業(yè)中游代表企業(yè)業(yè)績(jī)情況：長(zhǎng)江電力各項(xiàng)指標(biāo)領(lǐng)先

從水力發(fā)電代表企業(yè)的業(yè)績(jī)情況來看，水力發(fā)電行業(yè)的毛利率均值接近40%;長(zhǎng)江電力和華能水電的裝機(jī)容量、水電發(fā)電量、水電售電量最高。其中，長(zhǎng)江電力專注于水力發(fā)電行業(yè)，是中國(guó)最大的電力上市公司和全球最大的水電上市公司，在行業(yè)布局和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。代表企業(yè)具體的業(yè)績(jī)情況如下表所示：

水力發(fā)電產(chǎn)業(yè)代表性企業(yè)兼并與重組動(dòng)向：橫向整合為主

從行業(yè)的兼并重組情況來看，中游企業(yè)兼并重組的主要目的為橫向整合以擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。同時(shí)，隨著新能源技術(shù)的不斷完善以及政策的扶持，中游企業(yè)從單一水電擴(kuò)展到水風(fēng)光儲(chǔ)并舉、多能互補(bǔ)、構(gòu)建水風(fēng)光儲(chǔ)一體化發(fā)展格局已成為趨勢(shì)，未來以多樣化業(yè)務(wù)為目的的兼并重組事件將會(huì)增加。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)水力發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。