國泰君安(香港)：維持力勁科技(00558)“買入”評級 目標(biāo)價11.9港元

智通財(cái)經(jīng)獲悉，國泰君安(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持力勁科技(00558)“買入”評級，認(rèn)為其長期增長邏輯堅(jiān)實(shí)，短期業(yè)績有望持續(xù)改善，目標(biāo)價11.9港元。

報(bào)告中稱，公司2023財(cái)年上半年大型壓鑄機(jī)增速超過40%，超大型壓鑄機(jī)增速超過50%。當(dāng)前大型及超大型壓鑄機(jī)營收占壓鑄機(jī)板塊整體營收比例超過70%。該行認(rèn)為，未來隨著大型壓鑄機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)保持增長，小型壓鑄機(jī)及注塑機(jī)業(yè)務(wù)對其影響將持續(xù)降低，毛利率將持續(xù)提升。在一體化壓鑄滲透率很低情況下，中國新能源汽車行業(yè)在未來幾年將維持對大型及超大型壓鑄機(jī)強(qiáng)勁的需求。

分業(yè)務(wù)看，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)或?qū)⒏S經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而復(fù)蘇，短期業(yè)績有望改善。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)如注塑機(jī)、小型壓鑄機(jī)的營收和毛利在2023上半財(cái)年經(jīng)歷較為顯著的下滑。但隨著政策調(diào)整，行業(yè)資本支出上升，整體下游需求將逐漸改善。注塑機(jī)和小型壓鑄機(jī)業(yè)務(wù)在2023下半財(cái)年的營收和毛利或?qū)⑻嵘?，從而改善公司短期業(yè)績。

此外，數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)2023財(cái)年上半年?duì)I收為1.5億港元(+52.8%)，經(jīng)營利潤率為11.9%(+17.4個百分點(diǎn))。2022年9月發(fā)布MCG5系列五軸動柱式龍門加工中心，對壓鑄件的加工工藝進(jìn)行優(yōu)化升級。公司五軸龍門加工中心作為超大型壓鑄機(jī)的配套設(shè)備，也將受益于一體化壓鑄方案滲透率的提升，與超大型壓鑄機(jī)一起保持快速增長。